葡京娱乐场真人游戏-葡京真人棋牌游戏-葡京真人游戏
HOTLINE:

13588888888

美联储降息并非板上钉钉!看看各大机构怎么说

文章来源:admin    时间:2019-08-01

  

汇通网讯——6月11日,美国利率策略师大多认为,由于市场将迫使美联储降息,因此上周推动收益率跌至年内低点的债市上涨是合理的。鉴于市场对美联储鸽派期待过多,德意志银行和道明证券战术性看跌。如果未来七周的数据“仅表明”美联储“也许想要保障经济不会进一步疲软”,那么就可能只会降息25个基点,并且观察新的经济数据,决定是否有必要进一步降息。

周二(6月11日), 美国利率策略师大多认为,由于市场将迫使 美联储降息,因此上周推动收益率跌至年内低点的债市上涨是合理的,但他们并不认为还有多少上涨空间。鉴于市场对美联储鸽派期待过多,德意志银行和道明证券战术性看跌。

图片点击可在新窗口打开查看

各大机构观点

美国银行指出,由于美联储显然“受到贸易不确定性和市场定价的干扰”,2019年末10年期国债收益率预期从2.6%下调至2%,美国银行经济学家预计到明年年初累计降息75个基点。

巴克莱建议做多7月联邦基金利率 期货,该机构经济学家预计7月份降息50个基点、9月份降息25个基点。2019年末2年期国债收益率预期从2.40%下调至1.55%,10年期国债收益率预期从2.60%下调至1.95%。

两个风险“仍然有点低估”:

首先,美联储“可能希望在宽松政策过程中超出市场意外”,7月降息25个基点则做不到这一点。

其次,数据继续恶化,导致美联储重返零利率下限并在那里停留很长时间。相反,2s10s掉期曲线反映了“从宽松周期中预期快速复苏”,而30年掉期利差“只是适度收紧”。

花旗报告称,市场将迫使美联储尽快采取行动,并且在曲线上的仓位取决于降息周期是否一路到零。

该行认为,这种降息周期可能会一路走下去,”因为贸易面层出不穷的利空消息影响市场情绪。因此,近期趋势是曲线趋陡,但斜率不如以往。因“持续的低水平中性利率同时抑制了长期收益率”,且收益率曲线定向和增加QE的可能性也应该限制斜率。

摩根大通称,基于数据和美联储的鸽派转变,收益率可能在中期内持续下滑,但随着市场定价四次降息,在久期上保持中立。在本周的长债发行前,推荐5s30s趋陡交易。

摩根士丹利不再建议做多2年期和10年期的久期,而是建议2s10s和2s30s趋陡交易。

随着墨西哥关税提出,核心久期市场“在经历了令人印象深刻的牛市之后”应该盘整,这在鸽派美联储预期的背景下应该令曲线陡峭。在1995年以来的美联储宽松周期中,美联储倾向于按照会议前一天市场消化的水平进行降息。

法国兴业银行指出,从历史上看,美联储倾向于在FF4/FF1利差倒挂25个基点后1.5个月降息,而上周是2008年以来首次出现这个情况。

由于经济状况“比1998年美联储进行保险性降息时更加脆弱”,因此美联储对市场状况作出反应的概率更高,7月降息“变得越来越有理”。

德意志银行建议战术性做空,预计10年期收益率短期达到2.25%。因为“短期利率过于激进地消化经济衰退”,而期限溢价“在凸性推动的上涨中过度压缩”。

由于隐含波动率较高、通胀预期温和复苏以及银行的国债持仓减少,期限溢价模型价值已“大幅走高”建议在62.5基点买入UST5s10s期限溢价,目标为72基点,止损在60基点。

道明证券方面继续认为收益率的走势为时尚早,因为国债正在消化经济和贸易的最坏情况。该机构于5月31日推荐在2.15%卖出10年期美国国债,止损在2.05%;之后在2.06%加倍推荐,目标为2.20%。

WrightsonICAP经济学家LouCrandall在报告中指出,虽然美联储“极不可能”在6月的会议上降息,但是判断经济数据是否会支持7月降息为时过早。

美联储7月降息并非板上钉钉

如果未来七周的数据“仅表明”美联储“也许想要保障经济不会进一步疲软”,那么就可能只会降息25个基点,并且观察新的经济数据,决定是否有必要进一步降息。

然而,如果从现在到7月31日之间的数据表明,世界“发生了根本性的改变”,那么美联储就将不得不考虑降息50个基点。

【返回列表页】
地址:    电话:13588888888     传真:
Copyright © 2018 葡京娱乐场真人游戏葡京娱乐场真人游戏-葡京真人棋牌游戏-葡京真人游戏 All Rights Reserved        ICP备案编号: